爱信诺征信：4月企业发展动能继续修复，收入稳步增长

　　近日，航天信息旗下爱信诺征信有限公司发布了2019年4月中国企业发展指数报告。报告分析了反映中国企业发展情况的7项指数，5大主要行业成长指数，以及制造业二级行业成长指数的变化情况。4月虽有四项指数回落，但总体上企业发展动能修复继续，企业销售收入稳步增长。目前，在财政政策加码，货币环境总体稳健宽松的情况下，稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期各项措施渐次落地，企业销售收入增长前景趋好，企业发展质量也同步稳定改善。

　　财政加码、货币趋稳，“六稳”初见成效，生产销售稳步增长

　　4月企业前景指数、企业健康指数、企业生存指数有不同程度的上升，其他四项指数下降，总体上3升4降。其中，企业成长指数在上月大幅上升后又显著回落，由65.24降至54.42，下降10.82，但仍高于荣枯线，稳步增长态势延续。而企业前景指数的继续反弹，也进一步预示在“六稳”政策的渐次落地后，企业销售收入情景趋好。而在销售向好发展的同时，提升企业发展质量是供给侧改革的长期目标，也同样值得注意。各分项指数具体表现如下：

　　4月份企业成长指数由65.24降至54.42，下降10.82，较上月有明显回落，但仍高于荣枯线，企业销售收入同比增速仍保持扩张，显示企业成长动能仍稳健改善。从主要行业的指数表现看，5个主要行业指数均高于荣枯线。其中制造业、生产资料批发业本期指数回落幅度更大，而生活资料批发和其他零售表现更为平稳。这一表现与经济逐步转向更多依靠内需吻合。而且，在财政政策加码，货币环境总体稳健宽松，“六稳”初见成效的条件下，生产将呈现稳步增长态势。虽然近期中美贸易争端出现反复，但是相比去年，当前的宏观条件更有利于应对。

　　企业前景指数(2017:01-2019:04)

　　4月企业前景指数从59.60升至60.37，上升0.77。本期企业前景指数继续反弹，幅度趋缓，预示未来一个季度经济可能回升。在稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期各项措施渐次落地后，企业销售收入增长前景趋好。

　　4月企业活力指数由51.55降至50.91，下降0.64。下降的主要原因是新增一般纳税人数量和小规模纳税人数量环比增速回落。3月新增一般纳税人数量比2月增长104.54%，新增小规模纳税人数量比2月增长+126.89%；4月份新增一般纳税人数量13.61万(环比3月增长28.87%)，新增小规模纳税人数量37.71万(环比3月增长38.33%)，增速分别回落98.02和88.56个百分点。分省份看，4月份企业活力指数前三的省份依次是四川、江西、广东。本期共有6个省份(上期为5个)企业活力指数低于50。

　　4月企业信诺指数由57.94降至57.84，下降0.10。本期信诺指数比上期微降，企业发展的信用环境相对平稳。

　　4月企业健康指数由40.03升至40.30，微升0.27，表明样本企业中空壳企业比例下降。提升企业发展质量实际是供给侧改革的长期目标，是一个持续的过程。预计随着经济的触底回升和供给侧改革的深化，企业健康状况将稳步改善。

　　4月企业税源指数由68.14降至66.77，下降1.40。指数当前值对应的企业应税销售收入税负率为1.83%，比上期下降0.04个百分点。增值税的实质性减税政策已于4月1日生效，对减轻企业的税收负担作用显现，另一方面也有助于促进居民消费，从而带动企业收入增长。表现在税收收入方面，4月份税收收入同比增长2.53%，国内增值税收入同比增长17.47%，均高于上月的1.86%和9.27%，显示了减负减、企业销售改善和税收收入增长的双盈局面。

　　4月企业生存指数由49.65升至49.87，上升0.22。指数当前值相当于企业平均生存年限预期为4.15年，比上期上升0.02年。

　　5大主要行业指数回落，但销售收入同比增速继续改善，底部继续整固

　　主要行业成长指数包括5类行业，即制造业、生产资料批发、生活资料批发、汽车零售、其他零售。其中制造业又包含了食品饮料、纺织服装、医药、家电、轻工制造、计算机通信和其他电子设备、化工、机械制造、交运设备、电气设备、原材料、能源共12个二级行业。

　　4月份主要行业中制造业指数由63.42降至51.64，下降11.78；生产资料批发指数由60.42降至51.76，下降8.66；生活资料批发指数由55.84降至52.13，下降3.71；汽车零售指数由51.83降至50.56，下降1.27；其他零售指数由56.47降至53.07，下降3.40。4月份各主要行业指数有一定程度回落，但仍处于荣枯线上方。5个主要行业销售收入同比增速继续改善，底部继续整固。4月份生活消费需求表现相对好于生产消费(中间产品)，生活资料批发和其他零售指数高于生产资料批发指数。由于此次中美贸易争端始于去年3月，从去年4月份开始出口抢跑效应带来了出口高基数，因此今年随后的月份出口增速回落压力持续较大。从投资端来说，一二线城市房地产市场回暖和基建投资力度加大有助于投资稳定。但是在供给侧改革大背景下，并不能给予投资以过多的期待。因此，未来经济增长将逐步转向更多依靠内需尤其是国内消费需求上来。

　　4月 12个制造业子行业指数均有不同程度回落，但除机械制造和医药制造指数外仍都处于荣枯线上方。其中，能源企业指数由60.94降至54.21，下降6.73；原材料企业指数由73.22降至52.22，下降21.11；化工企业指数由64.94降至51.40，下降 13.54；机械制造企业指数由65.54降至49.68，下降15.86；交通运输设备制造企业指数由64.76降至51.16，下降13.60；电气设备制造企业指数由65.44降至52.46，下降12.98；电子设备制造企业指数由59.04降至53.62，下降5.42；轻工制造企业指数由67.28降至50.06，下降17.22；家电制造企业指数由59.19降至51.27，下降7.92；医药制造企业指数由53.92降至48.92，下降5.00；食品饮料企业指数由56.20降至50.51，下降5.69；纺织服装企业指数由64.81降至51.28，下降13.53。

　　本期制造业相关指数的回落既有去年基数效应的原因，也有全球经济景气回落的原因。总体上，现阶段制造业处于夯实底部的阶段。由于绝大多数行业的企业销售收入同比增速仍处于扩张区间(指数值大于50)，制造业后续稳中向好趋势不变。